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Quarterly outlook: Prolonged uncertainty seems enough to justify monetary policy e...

16 Jul

Martin Ertl

Prolonged uncertainty is enough to justify monetary policy easingThe Euro Area outlook is split between mounting uncertainty about business and investors’ sentiment – implying a continuing slowdown – and a profound labor market picture.CEE outstrips growth in advanced economies substantially. Eastern European EU member states remain the growth leaders among EU countries. Low inflation and interest rates as well as multi-year lows in unemployment underpin a favorable business environment.Monetary policy easing is back on the tableMajor developmentsProlonged uncertainty seems to justify monetary policy easing. Financial investors express their fears about a nasty response of the global economy to the trade war with lower and lower yields and, following their heavy front-running, major centr...     » Weiterlesen


 

Die neue Normalität des Wachstums in Österreich (Martin Ertl)

11 Jul

Martin Ertl

Wie die Früchte der Digitalisierung und Automatisierung noch nicht geerntet wurden und der Rückzug der Babyboomer den Wohlstand bestimmt.Wenn Mario Draghi vor den Abwärtsrisiken für den Wirtschaftsausblick warnt – wie jüngst beim Forum der Notenbanker in Sintra, dann spricht er über die Konjunktur. Wenn er davon spricht, dass man sich nicht mit einer zu niedrigen Inflation zufriedengeben möchte und eine weitere Lockerung der Geldpolitik in Aussicht stellt, dann soll der Effekt über die Konjunktur kommen. Firmen bekommen durch niedrigere Zinsen einen Anreiz zu Investitionen, Haushalte profitieren von mehr Jobs und steigenden Löhnen, die Zinslast der Staaten sinkt und schafft fiskalischen Spielraum, steigende Aktienkurse heben die Vermögen, kurz: es geh...     » Weiterlesen


 

Vorsorge in Zeiten von Negativzinsen (Martin Ertl)

24 Jun

Martin Ertl

Rund 40 % des Finanzvermögens österreichischer Haushalte liegt am Sparbuch.Alternative Anlageformen sind vergleichsweise unterrepräsentiert, nur 5 % der Haushalte investieren in Aktien.Finanzwissen beeinflusst das Anlageverhalten und auch in Österreich zeigen sich deutliche Unterschiede nach Ausbildungsgrad. Bei negativen Realzinsen ist das Sparbuch als Altersvorsorge ungeeignet, denn es gewährt keinen langfristigen Werterhalt des Finanzvermögens. Österreichs Haushalte gelten als durchaus sparfreudig. Im Jahr 2018 wurden 7,4 % des verfügbaren Einkommens privater Haushalte nicht für den Konsum verwendet, sondern stattdessen gespart. Im internationalen Vergleich liegt Österreich damit im oberen Mittelfeld, über der Eurozone aber hinter Deutschland (Grafi...     » Weiterlesen


 

Russia: Low growth and lower interest rates (Martin Ertl)

21 Jun

Martin Ertl

After a growth bounce in Q4 2018, GDP growth returned to more moderate level in 2019.Weak growth and declining inflation pave way for the central bank to accommodate monetary policy. Economic growth slowed during the first quarter after a temporary spike in Q4 2018. In Q1 2019 real gross domestic product (GDP) increased moderately by 0.5 % compared to Q1 2018 and following 2.7 % GDP growth during the end-quarter 2018 (Figure 1). In seasonally adjusted terms, we calculate a drop by 0.4 % of GDP compared to the previous quarter. There were no expenditure details released yet by the Russian statistics office (Rosstat). By year-end 2018, national accounts data showed a surprising pick-up compared to previous quarters [1]. A reason which we detected for volatile growth data is construction activity (Figure 2). ...     » Weiterlesen


 

German business cycle strengthens despite weak sentiment (Martin Ertl)

28 Mai

Martin Ertl

Q1 GDP growth at 0.4 % (q/q) was driven by household consumption and investment activity.Strong service sector performance compensated for a continued decline in manufacturing.Sentiment indicators support the divergence between manufacturing and service sectors despite indications of weaker service sentiment. The German business cycle has still some steam left. After stagnating during the second half of 2018, growth in gross domestic product (GDP) bounced back to 0.4 % in Q1 2019 (quarter-on-quarter, seasonally and calendar day adjusted). This translates into 0.7 % GDP growth when compared to Q1 2018 (year-on-year). Thus, the German economy has regained some of its momentum growing at a pace which is similar to the first two quarters of the previous year (Q1-Q2 2018: 0.4 % q/q growth). Domestic demand has ...     » Weiterlesen


Martin Ertl

Chief Economist, UNIQA Capital Markets GmbH

>> http://uniqagroup.com/gruppe/