christian drastil

28 Aug

Daniel Koinegg

Als nächster Schritt in der Analyse der Binder+Co werden wieder einige Kennzahlen gewälzt und interpretiert. (in MEUR) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Umsatzerlöse 63,13 63,25 81,71 87,16 93,04 87,94 Bestandsveränderungen 0,05 -0,40 0,38 0,10 -0,05 0,78 Andere aktivierte Eigenleistungen 1,00 0,59 1,81 1,73 1,73 0,36 sonstige betr. Erträge 1,28 1,39 3,22 2,43 1,95 1,79 Die absolute Erlösseite wuchs seit 2009 also einigermaßen zufriedenstellend. 2011 gab es eine überdurchschnittlich hohe Forschungs- und Lehrlingsprämie, die in den sonstigen betrieblichen Erträgen ausgewiesen wird. Das 2011er-Ergebnis, das bei ca. 6,3 MEUR nach Steuern lag, würde ich also schon mal um 1 bis 1,2 MEUR nach unten korrigieren ...     » Weiterlesen

27 Aug

Daniel Koinegg

Als nächstes Unternehmen, das in den Fokus im Bargain Magazine rückt, ist wie im Quickcheck erwähnt die Binder+Co AG. Die Vorgangsweise bei der Analyse wird grundsätzlich gleich sein, wie jene bei der SBO AG, die vor kurzem hier abgeschlossen wurde. Begonnen wird also mit der Beleuchtung einiger Aspekte des Geschäftsmodelles der Binder+Co. Die Gesellschaft ist in der Planung, der Entwicklung, der Konstruktion und der Implementierung von Anlagen tätig, die für verschiedene Prozessschritte im Zusammenhang mit industriellen Schüttgütern aller Art eingesetzt werden. Der Begriff Schüttgut ist den treuen Lesern wahrscheinlich noch aus den Anmerkungen zum globalen Gütertransport zu Wasser in Erinnerung . Die Prozessschritte, die durch Gerätschaften ...     » Weiterlesen

26 Aug

Daniel Koinegg

Wie im letzten Artikel zur SBO erwähnt, werden in Zukunft vermehrt auch österreichische Nebenwerte im Bargain Magazine behandelt. Ein paar Vorbemerkungen hierzu: Der österreichische Aktienmarkt als solcher ist beschönigend formuliert „relativ überschaubar“. Wenn man die Segmente prime, mid und standard market zusammennimmt, findet man 82 Notierungen, von A wie Agrana bis Z wie Zumtobel. Dieses Feld umfasst allerdings auch Titel wie Bene, BWT oder Miba, wo schon Börsenrückzüge geplant oder zumindest kolportiert werden, sowie Doppelnotierungen von Stamm- und Vorzugsaktien, wie beispielsweise bei der Schlumberger AG (dem Schaumweinhersteller, nicht zu verwechseln mit dem etwas größeren Ölunternehmen). Außerdem verstecken sich in...     » Weiterlesen

25 Aug

Daniel Koinegg

Die Position Ambassadors Group wurde mittlerweile verkauft. Im Rahmen des letzten Portfolio-Updates Anfang August bin ich darauf eingegangen, dass meiner Meinung nach der damalige Marktpreis von 2,28 USD je Aktie angesichts der berichteten Situation im Unternehmen und der damit verbundenen erwartbaren Liquidationserlöse zu gering erschien. In der Zwischenzeit hat das Management wie erwartet gemeldet , dass in einer ersten Verteilung zwischen 2,50 und 2,85 USD je Aktie zur Ausschüttung gelangen werden und ein geringerer Anteil nach vollständiger Abwicklung der Gesellschaft noch möglich wäre. Im Best Case gehe man von einer gesamten Ausschüttung von 3 USD pro Aktieaus. Die Abwicklung könnte sich allerdings über einen längeren Zeitraum hinziehen. Angesichts der...     » Weiterlesen

25 Aug

Daniel Koinegg

Ich habe nun meine Recherchen zur SBO vorläufig abgeschlossen. Insbesondere habe ich in den letzten Tagen zusätzlich zu den aktuellen Unterlagen noch die Geschäftsberichte der Jahre 2009 bis 2013 gelesen. Angesichts der Überzeugung, hier ein sehr gutes Unternehmen mit einem fähigen Management gefunden zu haben, werde in den nächsten Tagen beginnen, Schritt für Schritt eine Position in dem Unternehmen zu erwerben, wenn die Preise es zulassen und attraktiv bleiben. In diesem Artikel möchte ich noch einige Schlussbemerkungen zu verschiedenen Themen lancieren, die mir bei der Lektüre der Geschäftsberichte des Unternehmens noch spontan ins Auge gesprungen sind. Beginnen möchte ich mit ein paar Anmerkungen zur Marktposition der SBO. Diese schätze ic...     » Weiterlesen