Update Rosenbauer International – Teil 2 (Daniel Koinegg)
22 Sep
Die konzernweite Berichterstattung hat sich außerdem geändert. Man berichtet nunmehr geographisch in Form der folgenden Aufteilung, die eher wie eine Auflistung der weltweit tätigen Geheimdienste klingt: CEEU (Zentral- und Osteuropa) NISA (Nordeuropa, Iberien, Südamerika und Afrika) MENA (Mittlerer Osten und Nordafrika) APAC (Asien und Pazifik) NOMA (Nord- und Mittelamerika) Die Vorstandsvergütung ist der Höhe nach einigermaßen vertretbar und das Kriterium für die variable Vergütungskomponente ist nach wie vor das Vorsteuerergebnis. Man sagt außerdem, dass man nur finanzielle Kriterien nimmt, die man auch quantifizieren kann, weil das objektiver ist. So etwas gefällt mir gut. Das EBT ist zwar nicht das optimale Kriterium, aber ... » Weiterlesen
Update Rosenbauer International – Teil 1 (Daniel Koinegg)
21 Sep
Mit dem österreichischen Feuerwehrausrüster Rosenbauer International AG (AT0000922554) habe ich mich in den ersten Tagen meiner Tätigkeit für das Bargain Magazine schon einmal auseinander gesetzt. Alle, die den damaligen Artikel noch nicht kennen, können ihn hier gerne nachlesen . Da dies schon eineinhalb Jahre her ist und das Unternehmen natürlich prima in den Österreich-Fokus passt, wollte ich auf den neuesten Stand gelangen und schauen, was sich seither dort getan hat. Zu diesem Zweck habe ich mir den Jahresbericht 2014 und den Halbjahresbericht 2015 durchgelesen. Meine aktualisierten Gedanken zum Unternehmen finden sich in diesem und in den nachfolgenden Artikeln. Grundsätzlich gilt für mich nach wie vor alles, was ich in meiner Eingangsanalyse geschri... » Weiterlesen
Grahams Ecke - über die Zusammensetzung eines Aktienportfolios (Daniel Koinegg)
17 Sep
Benjamin Graham beschreibt in Kapitel 5 seines Werkes „The Intelligent Investor“ einige einfache Regeln für die Zusammensetzung eines Aktienportfolios, wenn man sich selbst als defensiver Investor sieht. In diese Kategorie fällt man, wenn man aus zeitlichen oder anderen Gründen nicht gewillt oder in der Lage ist, substantielle Mengen an Zeit in den Aktienauswahl- und Analyseprozess zu stecken. Mit den Regeln, die Graham aufgestellt hat, gelingt es mit sehr moderatem Zeitaufwand, ein Portfolio zu strukturieren und zu warten, das im Laufe der Zeit eine zufriedenstellende Rendite abwerfen wird, ohne dass große Teile des Vermögens einem endgültigen Ausfallsrisiko unterliegen. Sehr viele Leser des Bargain Magazine sind zwar der Überzeugung, dass eine ordentli... » Weiterlesen
Quickcheck Flexopack SA (Daniel Koinegg)
16 Sep
Zur Abwechslung möchte ich in der Rubrik Quickcheck wieder einmal ein griechisches Unternehmen behandeln, nämlich die Flexopack S.A. (ISIN GRS259003002) . Wie bei allen Unternehmen in dieser Rubrik gilt folgende Warnung: Es werden Unternehmen vorgestellt, die möglicherweise und irgendwann (!) attraktive Value Investments sein oder werden könnten. Ich persönlich habe mich mit den Unternehmen noch nicht in die Tiefe gehend beschäftigt. Die Rubrik soll nur Anregungen und Gedankenanstöße in einigen Sätzen für die Leser des Bargain Magazines sein. Diese Warnung gilt doppelt für Unternehmen aus griechischen Nebensegmenten, weil diese hochgradig illiquide sind. Flexopack ist der führende griechische Anbieter von flexiblen Verpackungsmaterialie... » Weiterlesen
Halbjahreszahlen Karelia Tobacco (Daniel Koinegg)
15 Sep
Auch der Karelia-Tabakkonzern hat seine Halbjahreszahlen für das Geschäftsjahr 2015 präsentiert. In diesem Artikel möchte ich die meiner Meinung nach wichtigsten Dinge aus der Lektüre des Berichtes zusammenfassen: Die Ertragslage hat sich im ersten Halbjahr 2015 deutlich verbessert. Auch die Rohmarge (nach Bereinigung um Tabaksteuern) konnte um über 7 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr gesteigert werden. Generell rechnet man nicht mit deutlichen negativen Auswirkungen der Krise in Griechenland auf das eigene Geschäft, weil man vor allem von den Exporten lebt (weit über 80% des Umsatzes stammt hierher). Der einzige rückläufige Bereich derzeit ist der Duty-Free-Verkauf in der Türkei aufgrund dortiger politischer Instabilität. Außerde... » Weiterlesen
