SAP hat kürzlich in seiner Jahresprognose das erwartete Ergebnis für das Gesamtjahr über die allgemeinen Erwartungen angesetzt. Der erwartete Betriebsgewinn wird nun mit ca. EUR 6,5 Mrd. – 6,7 Mrd. statt bisher mit EUR 6,4 Mrd.-6,7 Mrd. angegeben. Von Juli bis Ende September betrug der Umsatz EUR 5,38 Mrd. und somit 8 Prozent mehr als im Vorjahr. Optimistisch stimmt CEO McDermott vor allem die gesteigerte Kundenresonanz auf die internetbasierten Angebote des Unternehmens. Das SAP-Portfolio fände sehr großen Anklang bei Kunden. Immer mehr Unternehmen nutzen Rechenleistung, Programme oder auch Speicherplatz über eine Cloud anstatt auf lokalen Trägern. Experten wie der Marktforscher Gartner gehen davon aus, dass der Markt für Cloud-Computing allein in diesem Jahr um 16 Prozent auf USD 204 Mrd. ansteigen wird. Das spürt auch SAP, welches in diesem Segment bereits mehrere Übernahmen durchgeführt hat. Die Einnahmen aus diesem Bereich lagen mit EUR 769 Mio. um gut ein Viertel über dem Vorjahr. Die neuen Cloud-Bookings (bereits abgeschlossene Aufträge) stiegen um 24 Prozent auf EUR 265 Mio. Weiterhin beträgt der Anteil der planbaren Umsätze 62 Prozent. Zu den bekanntesten Cloud-Diensten des Unternehmens gehören zum Beispiel Success Factors (Personalmanagement), Ariba (Geschäftsnetzwerk) und Concur (Buchung von Reisen). Ein wichtiger Bestandteil bleibt aber auch weiterhin die Sparte der Softwarelizenzen, durch welche ein Großteil (EUR 3,7 Mrd.) des Umsatzes generiert wurde. Darüber hinaus bewertet Finanzvorstand Luka Mucic die Entwicklung optimistisch, da sämtliche relevanten Kennziffern den Ausblick unterstützen würden und außerdem die Auftragsbücher weiterhin gut gefüllt seien. Der weitere Verlauf bleibt dennoch abzuwarten. Die Mitarbeiter sind aber auch ein erheblicher Kostenfaktor, da die Vergütungsprogramme zum Teil über Mitarbeiterbeteiligungen aufgesetzt werden. Allein im letzten Quartal stieg der Aktienkurs um knapp 20 Prozent, was sich somit auch auf der Kostenseite niederschlug. Die Aktie notiert aktuell bei EUR 77,05 (03.11.2016) und hat sich somit in vier Jahren nahezu verdoppelt. Die Marktkapitalisierung liegt bei EUR 94,816 Mrd. und das Kurs-Gewinn Verhältnis für die letzten 12 Monate beträgt 27,2 (Bloomberg). Weiterhin raten 26 Analysten zum Kauf der Aktie, 13 zum Halten und 5 zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel beträgt EUR 85,07.

Protect Aktienanleihe auf SAP SE WKN VN4ZN2 Kupon p.a. 4,50% Basispreis in %* 100,00 % Barriere in %* 85,00 Laufzeitende 17.11.2017 In Zeichnung bis 07.11.2016 Details WKN Kupon p.a. Basispreis in %* Barriere in %* Laufzeitende In Zeichnung bis Details VN4ZN2 4,50% 100,00 % 85,00 17.11.2017 07.11.2016 Hier geht es zu weiteren Produkten

Discount Zertifikate auf SAP SE WKN VN2F8A Cap EUR 72,00 Rendite max.* 6,24% Discount 12,21% Laufzeitende 15.09.2017 Aktueller Briefkurs* EUR 67,74 Details WKN VN2F8B Cap EUR 74,00 Rendite max.* 7,11% Discount 10,50% Laufzeitende 15.09.2017 Aktueller Briefkurs* EUR 69,07 Details WKN VN2F8C Cap EUR 78,00 Rendite max.* 9,41% Discount 7,61% Laufzeitende 15.09.2017 Aktueller Briefkurs* EUR 71,08 Details WKN Cap Rendite max.* Discount Laufzeitende Aktueller Briefkurs* Details VN2F8A EUR 72,00 6,24% 12,21% 15.09.2017 EUR 67,74 VN2F8B EUR 74,00 7,11% 10,50% 15.09.2017 EUR 69,07 VN2F8C EUR 78,00 9,41% 7,61% 15.09.2017 EUR 71,08 Hier geht es zu weiteren Produkten

*Stand: 03.11.2016 Wichtige Risiken: Marktrisiko: Anleger sollten beachten, dass die Entwicklung des Aktienkurses von vielen unternehmerischen, konjunkturellen und ökonomischen Einflussfaktoren abhängig ist, die bei der Bildung einer entsprechenden Marktmeinung berücksichtigt werden sollten. Die Aktie kann sich immer auch anders entwickeln als Anleger es erwarten, wodurch Verluste entstehen können. Zudem sind vergangene Wertentwicklungen und Analystenmeinungen kein Indikator für die Zukunft. Emittenten- /Bonitätsrisiko: Anleger sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit des Emittenten (Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main) ausgesetzt. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Produkt unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung.

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Heiko Geiger

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