Wie schon im Jahr 2015 waren auch im bisherigen Jahresverlauf 2016 Staatsanleihen aus der EURO-Zone dank sinkender Zinsen und somit steigender Kurse das beste Segment im Anleihebereich. Als Fondsgesellschaft haben wir deutlich zu wenig davon profitiert, weil wir zu früh skeptisch waren. Dies muss man selbstkritisch festhalten. Andererseits: Wir stehen dazu. In unserem Fir- mennamen tragen wir das Wort „Investment-Gesellschaft“ und nicht das Wort „Spekulations-Gesellschaft“. Wir wollen keine Staatsanleihen mit Minusrenditen erwerben und dafür unsere Anleger auch noch mit Gebühren belasten.

Es fällt uns schwer, eine zehn Jahre laufende Staatsanleihe mit einer Rendite von beispielsweise 0,50 % p.a. erwerben mit der Hoffnung oder der Spekulation, dass die Rendite auf 0,30 % fällt und wir somit Kursgewinne machen. Durch die EZB-Käufe ist jede Bonitätsbewertung außer Kraft gesetzt. Die Relation Risiko zu Ertrag ist zweifelhaft. Wer sich in diesem Markt bewegt, muss wissen, dass er auf Gedeih und Verderb den Aktivitäten der Notenbanken ausgesetzt ist – und darauf setzt, dass diese ihre aktuelle Politik unverändert fortführen. Es ist eine Spekulation auf die Verknappung des vorhandenen Materials – aber ist es ein Investment?