Intercell ist eine unserer grossen BE-Langfristwetten, es war und ist (dazu später) auch eine unserer riskantesten Anlageentscheidungen.

Aber wie CFO Lanthaler gestern so schön sagte: „Mit einem diversifizierten Portfolio von Produktkandidaten, durch erstklassige internationale Partnerschaften und eine sehr starke Cash-Position konnten wir 2007 das Risikoprofil des Unternehmens deutlich verringern.“

Darum geht es, aus einem vielsprechenden „Alles oder nichts“-Kandidaten wurde über die Jahre ein mittlerweile recht gut abgesicherter Wert, der nach wie vor äusserst gute Aussichten hat.

Ein Problem aus unserer Sicht ist, dass (zu) viele Institutionelle den Wert deutlich übergewichtet im Portfolio halten. Sie wurden bisher nicht enttäuscht. Sollten einmal schlechtere News kommen, ist dies aber eine riskante Struktur.

Wir bleiben auf jeden Fall long, sehen uns durch die Zahlen bestärkt.

Christian Drastil

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