Anders als der Name suggeriert, geht es bei Associated British Foods nicht nur um Lebensmittel, sondern obendrein um Kleidung. Zur Gruppe zählt nämlich auch der stark wachsende Klamotten-Filialist Primark, dessen Anteil am Konzernumsatz in den letzten zehn Jahren von 24% auf 44% gestiegen ist. Das erschwert die sektorale Einordnung, denn während das Geschäft mit der Nahrung eher konjunkturunabhängig ist, gehören Textilien für gewöhnlich zu den zyklischen Konsumgütern. Da Primark jedoch das Billigst-Segment ins Visier nimmt, dürften schmalere Budgets der privaten Haushalte sich bei ABF nicht so stark niederschlagen wie etwa beim Konkurrenten Next. Die Dividenden-Historie jedenfalls kann sich mit zwölf Erhöhungen in Folge durchaus sehen lassen – und weil die Ausschüttungsquote nur bei 40% liegt, sind die nächsten Anhebungen quasi vorprogrammiert. Allerdings ist sowohl die Dividendenrendite als auch das Wachstum eher bescheiden. Eine Prämie für mögliche Brexit-Risiken gibt es jedenfalls nicht.

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Christian W. Röhl

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