Liebe Leser!

Die österreichischen Immo-AGs liefern (bis auf die bekannten wenigen Ausnahmen) einen seit Jahren guten Newsflow. Trotzdem kommt es immer wieder vor, dass sich kurzfristig ein eher grauslicher Newscocktail zusammenmixt.

So geschehen dieser Tage: Steigende Zinsen einerseits (und damit Konkurrenz in der Asset Allocation), negative Research-Reports auf der anderen Seite drückten die Papiere zuletzt massiv ins Minus. Dazu wohl turbomässige Schieflagen.

Ein ganz besonderer Trigger war auch die glatte Fehlinformation in einem Research-Report, dass Immofinanz eine Kapitalerhöhung plane. CEO Petrikovics hat diesen „Wissenstand“ gestern mit klaren Worten gegenüber der APA repariert. Die Aktie hat sich gefestigt.

Beim Thema KE geht es natürlich vor allem um die Institutionellen, die „bei zuviel des Guten“ sensibel reagieren, weil ihre Aufnahmebereitschaft für junge Stücke im Grunde enden wollend ist, vor allem wenn alles in einem Quartal kommt.

Und da hat sich zuletzt auch eine gewisse Saisonalität herausgestellt: Der Immo-ATX hatte in den vergangenen fünf Jahren nur zwei Verlust-Quartale, das Q2/06 einerseits und das Q2/07 wird das zweite werden. Beides waren Quartale mit extrem hoher KE-Tätigkeit.

Alles gleichzeitig ist vielleicht nicht die beste Taktik. Aber jede Aufregung geht auch wieder vorüber.

Christian Drastil

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