Rohstoffe sind nicht nur positiv ins Jahr gestartet, sondern seit Jahresbeginn die beste Anlageklasse. „Die hohe Volatilität an den Aktienmärkten zu Beginn des Jahres hat auch bei den Rohstoffen zu einem kurzfristigen negativen Sentiment geführt, trotzdem konnten sie sich im Vergleich mit anderen Anlageklassen sehr gut behaupten. Die aktuelle Expansionsphase im Konjunkturzyklus ist enorm positiv für die Rohstoffe. Es ist eine Periode, bei der typischerweise die Nachfrage größer ist als das Angebot. Dies führt zu tieferen Lagern und höheren Preisen“, so Hans Brandt, Rohstoff-Experte bei Swisscanto Invest.

Weiter sagt Brandt: „Unserer Meinung nach haben die meisten Rohstoffpreise Potenzial nach oben. Beim Rohöl rechnen wir in den nächsten Monaten mit einer weiteren Verbesserung der Nachfragesituation – vor allem getrieben durch die saisonale Erhöhung der Raffinerie-Produktion. Im April waren die globalen Raffiniere-Unterbrüche infolge von Wartungsarbeiten am höchsten. Ausgehend von diesem Level erwarten wir einen Anstieg von fünf Millionen Barrel pro Tag und mehr Ölnachfrage von Raffinieren bis Juli/August. Und dies hilft die Lager weiter zu reduzieren. Zudem brachte der Entscheid der Trump-Regierung, die Sanktionen gegen den Iran wieder aufzunehmen, ein zusätzliches Angebotsrisiko und erhöhte zudem die geopolitische Risikoprämie im Ölmarkt. Im Moment sind wenig freie Kapazitäten vorhanden, welche eine Produktionsstörung ausgleichen könnte.“

Die Nachfrage nach Rohöl sollte - getrieben durch die positive Wirtschaftsentwicklung weiterhin positive Tendenzen aufweisen und helfen, die Lager weiter abzubauen, welche aktuell unter dem 5-Jahres-Durchschnitt liegen. Längerfristig zögern die großen internationalen Ölproduzenten aufgrund der langen Vorlaufzeiten von größeren Projekten weiterhin mit neuen Kapitalinvestitionen. Der Druck der Investoren auf die amerikanischen Schieferöl-Produzenten bezüglich der Kapitalrenditen und Drosselung der Wachstumspläne scheint langsam ein wichtigeres Thema in der Industrie zu werden. Um eine stärkere Kapitaldisziplin zu signalisieren, wurden Dividenden eingeführt und/oder Aktienrückkäufe mitgeteilt. „Auf lange Sicht glauben wir, dass sich der Preis um die USD 55-65 für WTI-Öl stabilisieren wird. Dieses Preisniveau entspricht den Grenzkosten der US-Schieferöl-Produktion und der aktuelle Preis für den Dezember 2019-Kontrakt liegt über dieser Bandbreite. Starke Nachfragetrends gekoppelt mit Industriedisziplin könnten das Preisgefüge über die marginalen Kosten der Produktion drücken“, meint Brandt.