Wo Trump falsch liegt (Gastautor, Christoph Scherbaum)

Die von Trump angestrebten Steuersenkungen sind zwar noch nicht beschlossen, doch die Vorschläge liegen auf dem Tisch. Das Wachstum soll durch die Reform angeschoben werden. Das wird nicht geschehen.

Nicht nur Trump, sondern viele Republikaner haben eine ganz spezifische Vorstellung von der Wirtschaft und wie sie funktioniert. Es lässt sich in „trickle-down economics“ zusammenfassen. Im Kern geht es darum Unternehmen und wohlhabende Privatpersonen steuerlich zu entlasten. Die Entlastung sorgt dann dafür, dass mehr investiert und ausgegeben wird. Dadurch profitieren dann in einem Zweitrundeneffekt auch alle anderen.

Man startet also an der Spitze der Pyramide und hofft, dass die Entlastung derjenigen, die bereits viel haben, im Rest der Wirtschaft ankommt. Seit es dieses Konzept gibt, ist es ein Fehlschlag. Es hat schlichtweg noch nie funktioniert. Es wird auch dieses Mal nicht funktionieren.

Wer viel hat und nach einer Steuersenkung noch mehr hat, wird deswegen nicht mehr konsumieren und dadurch die Wirtschaft anschieben. Wer ein gewisses Einkommen überschreitet, gibt mit einer weiteren Einkommenssteigerung nicht mehr aus, sondern spart es. Damit erhöhen niedrigere Steuern für Spitzenverdiener lediglich die Staatsschulden.

Bei Unternehmen sieht es nicht anders aus. Sie investieren nicht, nur weil sie weniger Steuern zahlen. Sie investieren, wenn mehr konsumiert wird. Es wird mehr konsumiert, wenn die Einkommen der Geringverdiener steigen. Diese sparen nicht die zusätzlichen 100 USD pro Jahr, sondern geben diese aus. Sie haben ja kaum eine andere Wahl.

Die Wirtschaftspolitik der USA ist nun aber schon seit über 30 Jahren auf trickle-down ausgerichtet. Es mag Zufall sein, doch seitdem das Konzept seine Blüte unter Reagan erreichte, steigen die Unternehmensgewinne relativ zur Wirtschaftsleistung (Grafik 1). Gleichzeitig sinkt der Anteil der Einkommen.

Grafik: GodmodeTrader.de

Dabei fällt auf, dass die Gewinne fast in dem gleichen Ausmaß steigen, indem der Lohnanteil fällt. Das mag Zufall sein, ist aber unwahrscheinlich. Arbeitnehmer werden tendenziell ausgepresst, indem Unternehmen steuerlich entlastet werden (=höhere Gewinne) und die Belastungen für Arbeitnehmer gleichbleiben oder gar steigen.

Wie es der Zufall so will, hat mit der Trickle-down-Ära von Reagan eine Phase begonnen, in der die Konsumkredite immer weiter steigen (Grafik 2). Wer immer weniger verdient, muss Konsum eben auf Kredit finanzieren. Man kann sich natürlich fragen, ob Studienkredite wirklich als Konsumkredit gelten sollten, aber sie sind ein wesentlicher Bestandteil des gleichen Problems.

Grafik: GodmodeTrader.de

Nur wer in Bildung investiert, hat überhaupt die Aussicht auf ein gutes Einkommen. Dieses höhere Einkommen nützt freilich wenig, wenn man erst einmal ein Jahrzehnt lang die Schulden für die Ausbildung zurückzahlen muss.

Trump will noch mehr Trickle-down. Das wird den USA letztlich mehr schaden als nützen. Unternehmen werden deswegen nicht mehr investieren und Wohlhabende nicht mehr konsumieren. Dem Staat fehlen hingegen Einnahmen. Die Verschuldung steigt. Das muss dann irgendwann die Masse ausbaden, die am wenigsten von Trickle-down profitiert.

Sie interessieren sich für Makrothemen und Trading in exotischen Basiswerten? Dann folgen Sie mir unbedingt auf Guidants!

Autor: Clemens Schmale, Finanzmarktanalyst bei GodmodeTrader.de

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die CASMOS Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

 



(22.11.2017)

Donald Trump, Christopher Halloran / Shutterstock.com , Christopher Halloran / Shutterstock.com, (© www.shutterstock.com)


 Latest Blogs

» BSN Spitout Wiener Börse: Porr dreht nach ...

» Österreich-Depots: Monatsbilanz (Depot Kom...

» Börsegeschichte 28.3. Walter Rothensteiner...

» In den News: Marinomed, Immofinanz, Palfin...

» Nachlese: Heute im Live-Blick Infos zum Ul...

» Wiener Börse Party #619: Neuer bei Addiko,...

» Wiener Börse zu Mittag fester: Marinomed, ...

» Börsenradio Live-Blick 28/3: Heute März-Ul...

» ATX-Trends: FACC, S Immo, AT&S, DO & CO ...

» Börse-Inputs auf Spotify zu u.a. Finfluenc...


Christoph Scherbaum

Die Börsenblogger ist das einfache und direkte Sprachrohr von Journalisten und deren Kollegen, die teils schon mit jahrzehntelanger Arbeits- und Börsenerfahrung aufwarten können. Auch als professionelle Marktteilnehmer. Letztlich sind wir alle Börsenfans. Aber wir vertreten in diesem Blog auch eine ganz simple Philosophie: Wir wollen unabhängig von irgendwelchen Analysten, Bankexperten oder Gurus schreiben, was wir zum aktuellen (Börsen-)Geschehen denken, was uns beschäftigt. Das kommt Ihnen, dem Leser, zu Gute.

>> http://dieboersenblogger.de


 Weitere Blogs von Christoph Scherbaum

» DAX zeigt eine starke Reaktion, RWE & E.ON...

Ein schwacher Start in den heutigen Montaghandel ließ bereits Böses erahnen, allerdin...

» Top Edge-Aktien der Woche: Hochtief und Tw...

Original abrufbar unter Trading-Treff.de bezieht sich auf die Top Edge-Aktien der aktuellen Ah...

» DWS, Healthineers oder Spotify: Privatanle...

Börsengänge sind für eine lebendige Aktienlandschaft unverzichtbar. Das gilt sowo...

» Wochenausblick KW10: Wichtige Konjunkturda...

In dieser Woche dürften Anleger vor allem auf die EZB-Sitzung und die am Freitag erscheinen...

» Siltronic-Aktie: Es ist noch nicht zu spät...

Endlich einmal spielte das Gesamtmarktumfeld mit. Nachdem es zunächst nach einem schwachen ...