In diesen Tagen ist es genau 200 Jahre her, dass Karl Freiherr von Drais sein „Laufmaschine“ genanntes Ur-Fahrrad in Betrieb nahm. Gefeiert wird der Geburtstag des Drahtesels natürlich auch in Japan, wo mit Shimano der Weltmarktführer bei Fahrradschaltungen ansässig ist.

Der Konzern, der übrigens 20% seiner Umsätze mit Angel-Zubehör macht, schrammt haarscharf am DividendenAdel vorbei. Ursächlich dafür ist allerdings nicht die merkwürdige Ausschüttungspolitik, bestehend aus sehr magerer Basis-Dividende und einem um ein Vielfaches höheren Bonus. Auch die Kontinuität kann sich sehen lassen: Seit immerhin 16 Jahren gab’s keine Kürzung, sondern zehn Anhebungen mit im Durchschnitt zweistelliger Dynamik.

Dafür patzt Shimano bei der Ausschüttungsquote, die knapp am unteren Rand des Zielkorridors (25-75%) vorbeischrammt. Und weil die Aktie 2012-15 eine veritable Rallye aufs Parkett gelegt hat und seitdem auf erhöhtem Niveau seitwärts notiert, erfüllt auch die Rendite nicht einmal den Mindest-Standard von 1%. Will heißen: Wer sich unbedingt im den Fahrrad-Sektor engagieren will, kann bei Shimano guten Gewissens zugreifen. Aus der Perspektive des Income-Investors ist die Aktie aber allenfalls ein Fall für die Watchlist.

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Christian W. Röhl

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